电网用电侧、发电侧的改变与电网侧开展滞后性是导致新能源发电消纳受限的首要原因。

　　随同新能源发电大规模并网和用电结构改变，发用两边灵敏调理需求增大及电网侧配套缺乏给电力体系带来安全隐患。用电侧改变首要体现在用电负荷峰谷差率逐步进步；发电侧问题首要是新能源发电出力固有随机性、波动性、间歇性导致体系转动惯量下降、调峰调频压力增大等；电网侧首要问题一是远距离输电才能仍有待进步，二是灵敏调理资源开展滞后。用电侧、发电侧和电网侧的问题一起导致了新能源发电消纳才能受限，以此引出处理新能源消纳的两个重要方向：一是添加灵敏电源，二是装备储能。

　　应对未来新能源消纳带来的调频、调峰应战，储能需求空间大。处理新能源消纳问题需要从调峰、调频两个方面下手。对我国调峰的功率缺口和容量缺口进行预算，2025 年调峰电化学储能功率需求约为45.9GW， 容量需求约为111GWh，2030 年容量需求约为686GWh。

　　2025 年调频储能需求约为30GWh，2030 年调频储能需求约为45GWh。考虑到调频、调峰共用性尚不清晰，对电化学储能需求进行区间猜测，区间最小值为调峰、调频储能彻底共用状况，等于调峰电化学储能容量需求；区间最大值为调峰、调频储能彻底不共用状况，即为调峰电化学储能容量需求加调频电化学储能容量需求。咱们猜测2025 年电化学储能容量需求区间为111GWh~141GWh，2030年电化学储能容量需求区间为686GWh~731GWh。

　　出资主张随着风电、光伏装机量占比不断进步，电网调峰、调频需求日益凸显，电化学储能作为添补调峰、调频缺口的重要技能，将敞开十年黄金赛道。基此咱们给出职业“引荐”评级。详细标的上，要点引荐：(1)锂电环节：储能市场需求确认，获益于电化学储能增加预期的磷酸铁锂电池龙头企业【宁德年代】、【亿纬锂能】和磷酸铁锂正极资料企业【德方纳米】；(2)储能变流器：储能体系本钱首要构成之一的储能变流器相关企业【阳光电源】、【锦浪科技】、【德业股份】、【固德威】和【禾望电气】；(3)储能温控：大规模电化学储能温控需求旺盛，利好精细设备温控龙头企业【英维克】和【同飞股份】；(4)消防体系：电化学储能安全性要求较高，利好消防报警企业【青鸟消防】。

　　危险提示 1)储能相关方针改变；2)新能源发电开展不及预期；3)调峰技能革新；4)电化学储能本钱下降不及预期；5)煤电灵敏改造与气电新增装机量超预期；6)要点重视公司业绩不及预期；7)模型假定与实际状况或许存在差异。