：0/200万吨。依据《方案》中2020年北京氢能工业完成约30亿元产量，2023/2025年方案产量对应CAGR约155%/102%。氢燃料电池的推行首先以商用货运、客运车为主，咱们以为方针落地有望加快商用车氢燃料电池浸透率先于乘用车提高。一起，咱们以为，国家和当地关于氢燃料展开的支撑已成。”

　　1.职业近况4月7日，北京市经济和信息化局发布了《北京市氢能工业展开实施方案（2021-2025年）》征求意见稿（下称《方案》）。

　　2.咱们对内容进行以下整理：谈论培养龙头企业，提高工业规划，削减碳排总量。

　　3.《方案》中的阶段性方针：2023/2025年前，方案培养5-8/10-15家氢能工业链龙头企业，建成37/74座加氢站，推行燃料电池轿车3000/10000辆，氢燃料电池轿车以及燃料电池发电体系用氢量每日到达50/135吨，京津冀区域累计完成氢能工业规划超越500/1000亿元，削减碳排放100/200万吨。

　　4.依据《方案》中2020年北京氢能工业完成约30亿元产量，2023/2025年方案产量对应CAGR约155%/102%。

　　5.氢燃料电池的推行首先以商用货运、客运车为主，咱们以为方针落地有望加快商用车氢燃料电池浸透率先于乘用车提高。

　　6.一起，咱们以为，国家和当地关于氢燃料展开的支撑已成为较为确定性的事情。

　　8.《方案》方案着重在制氢、储运、加注、燃料电池方面提高技能水平，完成质子交流膜、压缩机等氢能工业链关键技能打破，《方案》方案在2023年前，经过以上技能的打破，下降终端使用本钱超越30%。

　　10.咱们估计，跟着新动力发电占比逐步提高，2025年后电解水制氢的本钱将下降至15元/kg，一起叠加储运端设备国产化、规划化，终端使用本钱将有望进一步下降。

　　12.2020年《关于展开燃料电池演示使用的告诉》、《新动力轿车工业展开规划（2021-2035年）》等全国性燃料电池支撑方针相继出台，清晰了国家关于燃料电池工业展开的支撑情绪，支撑方针的特色包含以奖代补、当地主导、分区推行与全工业链支撑。

　　14.跟着全国性方针的落地，当地性方针也相继开端出台，包含：山东省方案2025年出产燃料电池发动机50000台，燃料电池轿车20000辆；上海市方案2025年建成并运转70座加氢站，使用推行超10000辆燃料电池轿车；河南省方案2025建成80个加氢站，推行燃料电池轿车5000辆等。

　　15.咱们以为，各当地针方针首要聚集于建造加氢站以及推行燃料电池车，为燃料电池技能的落地供给较大空间。

　　16.估值与主张在国家和当当地针共同发力下，动力端氢能平价进程加快，加快燃料电池轿车浸透，推进燃料电池迈入大规划商业化阶段。

　　17.咱们要点引荐具有技能抢先优势与区域放量优势的燃料电池体系总成龙头亿华通，要点引荐具有较强研制、技能实力和氢燃料电池重卡全工业链把控力的燃料电池龙头潍柴动力，以及进入氢动力工业的隆基股份。

　　18.引荐氢燃料工业链相关设备商中集安瑞科，主张重视雪人股份（未掩盖）。

　　19.化工副产氢气和加氢站重视我国石化、卫星石化（未掩盖）、东华动力（未掩盖）、美锦动力（未掩盖）等，燃料电池质子交流膜重视东岳集团（未掩盖）。

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