筹谋近九个月，哈尔滨九洲电气股份有限公司（下称九洲电气，300040.SZ）拟发行股份购买财物暨相关买卖的事项仍是被证监会并购重组委员会否决。否决的理由是，九洲电气申请材料中关于上市公司与标的公司之间EPC合同实行状况的发表不及时、不充分，不符合《上市公司严峻财物重组办理办法》第四条的有关规定。

　　增发失利构成一大利空，冲击了二级商场出资者的决心。在复牌的3月10日，九洲电气股价低迷，终究报收12.25元，大跌4.52%。

　　依据此次增发计划，九洲电气原计划拟以每股10.43元的价格发行2467.37万股，算计作价约2.58亿元收买万龙风电100%股权和佳兴风电100%股权。若买卖成功，九洲电气的工业链可延伸至下流的风电运营范畴，并与现有的主业构成协同效应。

　　但是，这次买卖好像从一开端就没得到商场的认可。2016年9月22日，其时停牌近三个月的九洲电气带着着上述增发计划归来，但复牌当日却被二级商场“泼冷水”——该公司当日股价低开低走，报收13.13元，大跌4.37%。尔后两个买卖日，九洲电气的股价持续下探，三个买卖日（含复牌日）累计跌逾16%。

　　从公司运营层面来看，九洲电气确实需求“变”。这家公司此前以电气设备制作为单一主业，但近些年来其事务展开陷入困境并导致该公司赢利收窄。2014年，九洲电气遭受上市以来的初次亏本。但值得幸亏的是，九洲电气在2015年宣告调整运营战略，即在依托原有主业的基础上，瞄准新动力范畴，以企图打通公司工业链的上下流。

　　得益于该公司在电池、电能质量办理等范畴的研制运营经历，九洲电气非常顺畅地切入了新动力发电范畴，并很快在成绩上“恢复元气”。2015年，九洲电气完成净赢利0.2亿元，一举扭亏。而该公司发布的2016年度成绩预告显现，九洲电气上一年估计完成净赢利1.35亿元至1.41亿元，同比2015年增幅更是扩展5.7倍至6.0倍。

　　尝到“甜头”的九洲电气推出上述增发计划，在公司EPC总承揽事务展开得如火如荼之时，顺势进入下流的风电运营范畴。

　　万龙风电和佳兴风电两个风电场是2015年协助九洲电气完成扭亏的重要项目。2015年6月19日，九洲电气签订了上述两个风电场工程的EPC总承揽合同，给公司当年带来了4.49亿元确实认收入，占该公司当年营收的60%。2016年4月，这两个风电场悉数完成并网发电，总装机容量算计95.25MW。因而，若能将其股权拿下，九洲电气未来可取得一项安稳的风电收入。

　　企图进入风电运营范畴的九洲电气，收买上述两项现已成型的风电场不失为一个合理的方法。虽然这两家电场的规划和盈余才能并不算非常拔尖，但关于身处“弃风限电”现象非常严峻的黑龙江区域的九洲电气而言，若挑选从头申报新建项目并行至落地建成运营，九洲电气不只要花费时间本钱，还要面对项目批阅和电价调整的不确定性。

　　依据国家动力局发布的2016年全年风电并网运转状况显现，黑龙江区域的弃风率为19%，仍偏高。此外，国家发改委2016年12月发布《关于调整光伏发电陆优势电标杆上网电价的告诉》显现，黑龙江地点的三类资源区2018年陆优势电标杆上网电价下调至0.49元/千瓦时，较2016年下降0.05元/千瓦时。因而，两项要素叠加，九洲电气收买有其客观要素。

　　事实上，若能成功增发股份收买万龙风电和佳兴风电，九洲电气还可以取得一大利好——可搭上国家电力出资集团（下称国电投）。

　　在停牌准备期间，九洲电气曾发布延期复牌布告，原由于“标的公司的拟出资股东发生变化，此次出资人改变，重组成功后将为公司及标的公司引入更有实力的战略出资者”。2016年8月15日，舟山融和股权出资基金合伙企业（有限合伙）（下称融和出资）一起向万龙风电、佳兴风电别离增资1.4亿元、1.08亿元（部分计入本钱公积金），取得两家公司97.90%、95.88%股份。

　　成立于2016年7月21日的融和出资，其背面的出资方为深圳前海中电投融和基金办理有限责任公司（下称融和基金）、上海中电投融和新动力出资办理中心（有限合伙）（下称融和新动力）以及九洲电气实践操控人李寅，别离持股0.40%、66.27%、33.33%。其间，融和基金为融和新动力股东，前者持股1%。两家公司同属国家电投集团本钱控股有限公司旗下企业。因而，若增发成功，融和基金与融和新动力算计可直接取得上市公司约4.31%的股份。

　　同年9月9日，九洲电气发布布告表明，其近来已与融和基金、中电投融和融资租借有限公司（下称融和租借）签署《战略协作协议》，上市公司出资1/3，融和基金与融和租借一起出资（或两者指定第三方出资人）2/3，组成规划达20亿元的工业出资基金，用于出资新动力项目。对此，海通证券剖析师以为，该工业出资基金的树立表现，上市公司意在依托国电投深沉的工业运营布景和丰厚的工业出资经历，一起整合新动力财物，“必将成为九洲电气未来展开进程中至关重要的推动力。”

　　眼看着能与国电投的联系越走越近，但这项增发购买财物的计划却被证监会否决。增发被否势必会打乱九洲电气的展开节奏。不过，也有业界剖析人士对界面新闻表明，未来不扫除九洲电气采取用现金收买的方法再次购买上述财物。