科博达603786）技能股份有限公司（下称“科博达”）是为全球闻名轿车整车厂同步开发并全球配套轿车电子产品的少量本乡企业之一，首要事务包含轿车照明操控体系、电机操控体系、能源管理体系和车载电器与电子等产品。

　　2021年中报数据显现，科博达的主营首要由照明操控体系、电机操控体系、车载电器与电子构成，别离占总营收比重为51%、22%、18%。

　　科博达深耕轿车照明操控范畴近20年，已完成轿车照明操控体系产品类型全掩盖，成为全球范围内轿车灯控商场的龙头。产品首要包含轿车主光源操控器、辅佐光源操控器、气氛灯操控器、尾灯操控器、中小型机电操控体系、轿车电器、电磁阀等轿车电子产品。

　　车灯的技能道路演进首要是从乙炔灯、白炽灯、卤素大灯，到氙气大灯，再到LED大灯，乃至高端一点的车型现在装备的矩阵式LED大灯，再往上便是激光大灯。

　　现在，氙气大灯（HID）凭仗较高的照明性能及性价比成为当时的干流装备，而相比之下LED大灯则具有高光效、低能耗、长寿命、高牢靠、小尺度等优势，因而在轿车照明体系中的使用快速添加。从开始的车内照明、停车灯等延伸至前大灯、日间行车灯及尾灯等重要部位。

　　据华经情报网数据，2013年全球LED车灯浸透率仅3%，2019年已提高至23%。得益于LED技能渐趋老练、本钱下降，浸透率上升气势迅猛。LED车灯也有望逐步向低端车型遍及，成为干流的轿车照明体系灯具。

　　此外，跟着智能电动车的遍及，关于车灯（车表里各类灯源）的节能、智能要求越来越高，相应地，对灯源的操控器的需求将扩容。车灯操控器依据各类传感器传送的信号，经过算法完成对各类灯源的敞开、封闭以及照明亮度、视点等进行操控。

　　科博达招股书显现，2018年公司的主光源操控器全球市占率为5.26%，辅佐光源操控器全球市占率为4.77%。此外，公司2019、2020年照明操控体系产品销售量别离增加29.25%、-3.53%，本年上半年照明操控体系类收入同比增加18.06%，料科博达的市占率较2018年有所提高。但相较于福耀玻璃600660）在全球商场的市占率来说仍有较大的提高空间。

　　LED车灯产业链的上游最重要的环节是LED芯片的制作及封装，中游零部件首要包含LED光学模组、操控器以及塑料壳体，下流则担任LED车灯的拼装集成。

　　因为存在技能壁垒及产业化壁垒等，LED芯片制作、光学模组及操控器是LED车灯产业链中赢利较高的环节。科博达照明操控器的毛利率到达36.76%，星宇股份601799）的毛利率仅为25.8%，距离较为显着。

　　科博达具有到达国际先进水平的轿车电子产品开发实力。布告显现，公司具有自主开发契合 AUTOSAR规范架构的轿车电子产品并可与整车厂商车型开发渠道直接对接的研制技能，且使用水平已到达该开发规范4.3版别的要求，所出产的产品经过了代表职业抢先研制水平的 SPICE 2级审阅，并到达了职业最苛刻的安全规范ASIL B。

　　一起，科博达还建立了到达国际先进水平的EMC实验室，该实验室不光经过我国合格鉴定国家认可委员会（CNAS）的实验室检测才能认证，具有第三方检测资质，还取得了包含奥迪公司、群众集团在内的重要客户的实验资质认证，可进行第二方认证。

　　根据厚实的实验室和渠道技能储备，科博达在2014年取得保时捷集成式LED主光源操控器（LHC）的开发订单，2016年在此基础上又取得保时捷矩阵式LED主光源操控器（LLP）的开发订单。该LLP产品是现在最先进的车灯操控器之一，可以准确操控车灯所装载的数十或上百颗小LED光源，完成独立开关及亮度调理，到达准确、可变的照明作用，已为群众、保时捷、斯柯达等群众集团中高端品牌旗下车型配套。

　　上半年，科博达研制开销同比增加50%，到达营收的10%，显着高于星宇股份4%左右的水平。在继续高研制投入且坚持与首要终端用户坚持了长时间严密的协作联络的情况下，科博达有望在车灯操控范畴长时间占有产业链中重要的方位。

　　上游来看，科博达具有全球抢先的供应链资源，全球前10强轿车半导体公司中有8家是公司的战略伙伴，与轿车半导体企业深度绑定。一起，科博达已与全球30多家闻名轿车电子器件供货商建立了战略协作联络。

　　关于上游供应链的整合，不只需求本身有足够大的需求量，还需求和上游在研制、规划、出产构成杰出的交流和信赖，而这并不简单做到的。

　　此外，科博达与首要终端用户坚持了长时间严密的协作联络。中心客户包含群众集团（包含其部属子公司奥迪公司、保时捷轿车、宾利轿车和兰博基尼轿车）、戴姆勒、捷豹路虎、宝马、一汽集团及上汽群众等数十家全球闻名整车厂商。

　　因为车灯类似于安全带、安全气囊，关于轿车的安全行进有着关键作用，因而，整车厂商并不会简单替换此类零部件的供货商。一旦构成了安稳、信赖的协作联络，则简单达到长时间协作协议，竞品也不简单打破这种联络。

　　本年上半年，科博达在包含照明操控、电机操控、车载电子与商用车减排等产品范畴，共取得群众、保时捷、一汽奥迪、上汽通用、长安福特、美国康明斯、一汽红旗、蔚来、抱负、长安等客户新定点项目32个。

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